故障三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

钞箱一是政府发债需要得到市场资金的支持。去年底以来，未关市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

在地方财政层面，闭女预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，闭女用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，拿走箱尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、内数投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，千元保持与财政政策相匹配的扩张程度。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，故障尤为引人瞩目。

2月9日，钞箱央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，未关而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。降准、闭女降息将为资本市场带来更多的流动性支持，闭女尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，拿走箱而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。内数四是适时增发政策性开发性金融工具。

从历史经验看，千元资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。我们认为，故障货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。